政策頻出 中國紙漿進口結(jié)構(gòu)悄然改變
圖1
2016-2019年中國紙漿進口量持續(xù)增長，年均增長率在8.26%；木漿進口量的年均增長率在7.23%，而其他紙漿進口量的年均增長率達到15.65%，尤其是2018-2019年增速明顯，2019年其他紙漿進口量環(huán)比增加25.64%。
其他紙漿中包含廢紙漿、溶解漿，從圖中可以發(fā)現(xiàn)，從2018年開始，廢紙漿的進口量持續(xù)增長，這是由于自2018年開始廢紙進口政策密集出臺，2018年3月1日開始，廢紙進口新規(guī)實施，對進口企業(yè)資質(zhì)和進口廢紙含雜率做出明確規(guī)定，進口廢紙企業(yè)規(guī)模要求在5萬噸/年以上，進口廢紙含雜率≤0.5%。2018年6月國務院發(fā)布《中共中央國務院關(guān)于全面加強生態(tài)環(huán)境保護堅決打好污染防治攻堅戰(zhàn)的意見》，明確提出全面禁止洋垃圾入境，力爭2020年底前基本實現(xiàn)固廢零進口。
據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年廢紙漿進口量29萬噸，同比增加2371%；2019年進口廢紙漿量91萬噸，同比增加209%；2020年前5個月進口量73萬噸，較2019年前5個月廢紙漿進口量同比增加280%，已經(jīng)占到2019年總進口量80%，前5個月廢紙漿的進口量占紙漿進口總量的6%，較去年同期占比增加4.09個百分點。預計2020年廢紙漿進口量持續(xù)增加，有望增加至200萬噸。
粘短開工低位，溶解漿進口量占比窄幅下滑
溶解漿進口量方面，2020年以來呈現(xiàn)持續(xù)攀升態(tài)勢，主要受進口溶解漿價格低位影響，以闊葉溶解漿615美元/噸外盤計算，主港成本不足5000元/噸，國產(chǎn)闊葉溶解漿含稅到廠價在5300元/噸，遠不敵進口溶解漿成本優(yōu)勢明顯，且國產(chǎn)溶解漿廠家木片依賴進口，人民幣匯率貶值加劇成本壓力，國產(chǎn)漿價已在漿廠盈虧線附近徘徊，故導致進口溶解漿量持續(xù)增加，2020年前5個月共進口溶解漿148萬噸，同比增加12%，占紙漿進口量的12%，但較去年同期占比下滑0.93個百分點。
溶解漿與廢紙漿不同，下游粘膠短纖含稅承兌價8900元/噸，以價難換量，6月18日粘膠短纖行業(yè)周度開工率在66%附近徘徊，7月傳統(tǒng)紡織產(chǎn)業(yè)需求淡季擔憂情緒，粘短業(yè)內(nèi)價格走勢或仍較為被動，預計溶解漿進口量或難有效支撐。長期來看，今明兩年粘膠短纖國內(nèi)新增產(chǎn)能35萬噸，溶解漿市場需求端無明顯增量支撐，供需失衡現(xiàn)象暫難緩解。預計溶解漿進口量維持相對平穩(wěn)態(tài)勢，但在紙漿進口量占比中或因廢紙漿進口量增加而出現(xiàn)占比小幅下滑可能。
廢紙漿進口量急速增加，木漿進口量占比窄幅下滑
木漿進口量方面，我們可以看到，在國內(nèi)需求較為穩(wěn)定，尤其是禁塑令影響下及其他主要國家發(fā)貨比較穩(wěn)定的影響下，前5個月木漿進口量990萬噸，較去年同期增加15%，占2019年總進口量的43%。前5個月木漿進口量占紙漿進口量的81%，較去年同期的占比下滑3.26個百分點，主要受廢紙進口量占比增加影響。
整體來看，廢紙漿的進口量占比在紙漿進口量中增加明顯，木漿進口量、溶解漿進口量占比下滑。
卓創(chuàng)分析，廢紙政策導致廢紙供應緊張，預計廢紙漿進口量持續(xù)增加，在紙漿進口量占比有明顯提升；在禁塑令影響下，白卡紙?zhí)娲装寮埖淖饔孟拢瘷C漿用量增加，而未來國內(nèi)行業(yè)新增產(chǎn)能多為漿紙一體化產(chǎn)能，進口木漿的對外依存度預計在未來5年有降低可能；溶解漿受全球供需兩弱因素影響，進口量增速有放緩可能，但受后期新增產(chǎn)能因素影響，進口量占比相對穩(wěn)定。
2020年來看，木漿進口量依舊維持增長態(tài)勢，且從主要國家出口情況來看，巴西6月份前3周總出口量按照出口到中國的比例計算接近50萬噸，處于正常范圍之內(nèi)，而前5個月智利、巴西出口到中國的量較去年同期呈穩(wěn)中增加態(tài)勢，預計闊葉漿進口量后期或較為穩(wěn)定；針葉漿方面，2020年前4個月，主要國家出口到中國的針葉漿量較去年同期累計下降8.28萬噸，其中智利、加拿大下滑較為明顯，從目前數(shù)據(jù)來看，6月份針葉漿進口量供應較為穩(wěn)定，但7月份針葉漿進口量有下滑可能。